什么是MBO?
MBO是指企业内部的管理层进行收购的行为,达到控制、重组公司的目的,并获得超常收益的并购交易。
一旦上市公司出现MBO,说明这个时候企业发展一个稳定阶段,这时候没有新的项目投资;股价也没有波动或者波动较小,对于管理层使用股票的激励作用不大。
出现MBO时,收购对象既可以是企业整体,也可以是企业的子公司、分公司甚至一个部门。
mbo的特点及优缺点是什么?
管理层收购的特点:
1.管理层收购的主要投资者是目标公司的经理层和管理者,他们熟悉和了解公司,具有较强的管理能力。
2.管理层收购主要通过借贷和融资来完成。因此,管理层收购融资由优先债(第一支付债务)、次级债(第二支付债务)和股权组成,目标公司存在潜在的管理效率提升空间。管理层是公司全方位信息的拥有者,公司只有具备良好的经济效益和经营潜力,才会成为管理层的收购目标。
3.它通常发生在现金流稳定的成熟行业。mbo属于杠杆收购,管理层必须首先进行债务融资,然后利用被收购企业的现金流来偿还债务。量比成熟企业的总体现金流相对稳定,有利于收购的顺利实施。
管理层收购的利弊:
管理层收购的优点之一是避免了相关法律对许多问题的限制,尤其是股权来源的限制,使股权方案得以顺利实施;
第二,管理层和其他员工自己支付公司的股份,这可以保证激励和约束;
第三,法人股转让的相对成本较低;
第四,协议转让,价格高于公司每股净资产,容易获得来自国有资产管理部门的许可。
缺点:通常有这样的嫌疑,即国有企业老板把国有财产变成私有财产;国有企业实施管理层收购,如果监管不利,将导致国有资产流失。
管理层收购根据被收购公司不同的资产结构、管理层的收购意向以及被收购公司原股东的转让意向,有以下几种运作模式:
1.经营层收购股东的公司
2.经营层收购母公司的子公司
3.经营层收购母公司下的业务部门
4.经营层收购母公司
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