中国西电拟分拆控股子公司“西高院”上市

近日，中国西电公告称，拟分拆控股子公司西安高压电器研究院股份有限公司(简称“西高院”)上市。这是继去年高铁电气登上科创板后，陕西又一筹划分拆上市案例。

中国西电持股比例接近60%

近日，中国西电公告称，根据证监会有关《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》的政策精神，董事会审议通过了《关于拟筹划控股子公司分拆上市的议案》，同意控股子公司西高院筹划分拆上市事项，并授权中国西电及西高院管理层启动分拆上市前期筹备工作。

作为西电集团旗下上市平台，中国西电于2010年登陆上交所主板。此次，中国西电拟分拆的上市主体西高院，经营范围包含计量服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;工程和技术研究和试验发展;智能控制系统集成;工业设计服务;标准化服务;广告发布(非广播电台、电视台、报刊出版单位)等。

就股权结构看，中国西电持股59.25%，是西高院第一大股东。此外，持股5%以上股东还有：北京丰瀛安创企业管理咨询中心(有限合伙)、中国三峡建工(集团)有限公司和科改策源(重庆)私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)等。

中国西电表示，分拆西高院上市是为了更好整合资源，做大做强电气设备检测业务，有利于拓宽西高院的融资渠道，支持西高院持续研发和经营投入，提升中国西电和西高院的持续盈利能力及核心竞争力。本次分拆不会导致中国西电丧失对西高院的控制权。

A股分拆上市热度不减

分拆上市是指母公司将部分业务或某个子公司从母公司中独立出来IPO。

在A股分拆上市原不算新话题。早在2004年，证监会就发布了《关于规范境内上市公司所属企业到境外上市有关问题的通知》。2010年，监管层一度探讨允许境内上市公司分拆子公司到创业板上市。但之后不久，监管态度又趋于保守。

直到2020年，《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》施行，制度通道才被打开，A股分拆上市的热情开始高涨。在2021年，有8家上市公司分拆子公司上市，其中7家登上科创板，1家在创业板上市。这里面就包括去年10月在科创板上市的高铁电气。因高铁电气注册地在陕西，其也成为陕西资本市场第一起分拆上市案例。

万联证券营业部投顾屈放表示，母公司分拆子公司上市有利于拓宽融资渠道，母公司也会因子公司市值增加而扩充自身估值。同时，若子公司经营业绩好，母公司也会分取更多利润。

分拆监管也在加强

然而，分拆上市也并非都是一帆风顺。据Wind数据显示，2021年有51家上市公司宣布分拆上市预案或意向公告。结果，6家已终止分拆，其余还在计划和推进之中。

有投行人士感慨，分拆上市对企业市值规模、业务基础和管理水平都要求颇高，在一定程度上，可以说是“富人才玩得起的游戏”。

今年1月7日，证监会发布《上市公司分拆规则(试行)》，不仅统一了境内外分拆监管要求，还进一步明确和完善了分拆条件。

对此，华泰证券一位分析师称，新规则下不少行业龙头可顺势将科技创新业务分拆，搭上北交所、科创板和创业板等政策快车。但同时，监管层也会加强对分拆行为的过程监管，诸如“忽悠式”分拆、虚假分拆、炒作分拆概念等行为将遭到打击。华商报记者 李程

编辑：张佳萌