两家28轮竞价！瑞丽航空股权拍卖8亿收官 航司估值差异大

最近两天，苏南瑞丽航空22.2481%的股权拍卖在阿里巴巴司法拍卖网络平台进行。

今日上午十点，拍卖平台公布了最终的竞得方：苏南瑞丽航空目前的第一大单一股东江苏无锡国鹏航空投资中心（有限合伙）（下称：“无锡国鹏”）最终胜出，对苏南瑞丽航空的持股进一步增加，耗资超过8亿元。

【资料图】

两家公司28轮竞价

这是继龙江航空之后的又一起国内航司股权拍卖，6月19日上午10:00开始，20日上午10：00结束。

被拍卖的股权为苏南瑞丽航空的创始人董勒成所持有的22.2481%股权，此股权评估总价为8.4965亿元，起拍价5.9476亿元，相当于打七折出售。

6月19日拍卖的第一天，只有一家竞拍号为H4478的公司报价，为594,758,430元的起拍价，之后的全天都没有第二家参与竞拍。

但在20日距离十点的结束时间一小时时，竞买号为K3150的竞拍人以594,758,430元的同样价格报价，这一竞拍人正是拥有优先购买权的无锡国鹏。

如果竞拍号为H4478的公司放弃加价，那么无锡国鹏将以“优先购买权”胜出，但在4分钟后，H4478直接将报价提高3000万元，至624,758,430元，无锡国鹏也迅速以同样的价格跟进。

之后的一小时内，H4478不断提高报价，无锡国鹏则利用优先购买权优势不断跟进同样的报价，就这样经过了总计28轮叫价后，无锡国鹏才在最后一刻以跟进价格804758430元的优先购买权胜出，较起拍价涨了2.1亿元，涨幅达35%。

目前，无锡国鹏持股苏南瑞丽航空25.8398%，加上最新竞拍获得的22.2481%，对苏南瑞丽航空的持股增加到48%左右。

航司估值差异大

值得注意的是，无锡国鹏最终竞得的价格，还比法院给出的苏南瑞丽航空评估价8.496495亿元便宜些。根据最终的竞标价格，目前拥有23架飞机的苏南瑞丽航空的整体估值约36.17亿元。

而据记者独家了解的信息，在2020年无锡交通集团计划收购瑞丽航51%的股权时，当时给出的整体估值约为60亿元，而当时的瑞丽航飞机架数为20架。

值得注意的是，在最近几年的股权转让交易中，不同的航空公司估值差异巨大。比如不久前宣告退市的山航b股，按照国航在其退市前给出的要约收购价，拥有132架飞机的山航估值只有9.43亿元。

根据记者通过公开披露的股权交易信息梳理的更多数据，即使是同一家航司，在不同时期的估值也差异巨大。

2018年，拥有25架新舟60飞机的幸福航空，估值21亿元。

2018年底，拥有86架机队的天津航空，估值133亿元。

2019年8月，拥有18架737飞机的九元航空，估值15亿元。

2020年11月，拥有3架A320飞机及2架A321飞机的龙江航空98%股权被拍卖，评估价4.11亿元，起拍价3.3亿元，最终以7.71亿元的拍卖价成交。

2022年12月，拥有106架飞机的天津航空47.91%股权，仅以1元人民币转让。

对此，多位行业内人士对记者分析，在中国，航空公司的牌照资源还是非常有价值的，从2018年开始，国内就已经不再批准新的客运航司筹建，但仍有资本尤其是地方政府希望拥有一家自己的航空公司，他们只能通过收购现有航空公司牌照的方式曲线进入。不过，在三年疫情之后，想要依靠航空公司牌照增值套现，也不是一件容易的事，而要维持航空公司的运行，还要不断的注入资金，仍在寻求易主的航空公司，要找到合适的“接盘侠”也越来越难。

（文章来源：第一财经）