【圆桌论坛】王志刚：新棉收购如何看？抢收风险如何避？

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6月15日，2023中国国际棉花大会的第一场圆桌论坛环节中，嘉宾们围绕着“期货衍生品服务棉花产业高质量可持续发展”的主题展开讨论，其中厦门国贸济南公司总经理王志刚就新棉收购以及规避抢收风险发表了自己的观点。

王志刚表示，厦门国贸是从2018年开始介入并参与兵团的棉花收购，当时收购价格较为平稳。到了2021年，由于生产线的增加和地方产能设备的升级改造，轧花厂的产能剧增，互相抢收引发了严重的期现倒挂。他认为，抢收是不理性的做法，往往导致收购成本远高于期货价格，进而造成整个棉花市场不稳定。

针对新棉抢收预期较强的原因，王总提出自己的观点，一是采摘设备发生变化，机采棉由于设备的更新换代，目前多数以蛋卷棉代替了散花，棉农采下来之后可以存放一段时间，不会急于销售。同时加工厂收购蛋卷棉的效率会提高，单位时间内的收购体量增加。从运输方面来看，蛋卷棉可以进行远途销售，销售范围增加。二是生产线速度增加，加工速度快，导致货源相对不足，引发抢收。三是收购期间棉花比较容易涨价，较难出现下跌情况，导致大家担心收不到棉花，出现抢收情况。

对于如何规避抢收风险，王志刚提到，应根据企业能够承担风险的能力，来制订合理的收购策略，同时收购棉花后首先考虑期货套保，能降低一些收购成本。针对国内基差竞争白热化，王志刚提出，一是要抓住机会，在收购价格相对稳定、风险相对小的情况下，抢抓机遇，多采购、多销售，精准操作；二是在基差的预售和预采购方面，提前锁定基差和指标；三是充分利用期权工具，达到上下游共赢；四是利用好内外盘价差，进行跨市套利规避风险。