科伦博泰IPO：刘革新带儿子进董事会，两年半估值暴涨31倍

6月4日，四川科伦博泰生物医药股份有限公司（以下简称“科伦博泰”）通过港交所聆讯，高盛、中信证券为联席保荐人。

实控人刘革新出身于书香门第，父亲是高级工程师，母亲从事教育工作。或是考大学时的专业选择，让这位“输液大王”的职业生涯离不开“药物”。1975年，刘革新在大连铁道医学院（现称“大连大学”）取得药剂学学士学位。1984年，他拿到了重庆医科大学药理学硕士文凭。2003年，刘革新又攻读了西南师范大学（现称“西南大学”）政治经济学硕士学位。

学业上学无止境，事业上也兼程并进。在下海成风的年代，刘革新并没安于现状，辞掉了国企的“铁饭碗”，选择做一名职业经理人。1992年，他成为了中美合资企业四川奇力制药有限公司（以下称“奇力制药”）总经理。据传，刘革新辞职时与这家中美合资企业闹得不甚愉快。当年，与刘革新一同离职的还有时任奇力制药副总经理的程志鹏、财务总监潘慧。

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离职后的刘革新与程志鹏、潘慧一起，开始了创业之路。1996年，靠着东拼西凑的100万资金以及租来的设备、厂房，科伦药业的前身四川科伦大药厂（以下简称“科伦药厂”）开始运营。1999年，科伦药厂进行GMP异地扩建，建成了全国最大的输液生产基地，刘革新就此成为中国“输液大王”。2010年，科伦药业走向资本舞台，在深交所主板上市，彼时，刘革新58岁。

13年后的今日，科伦药业已经要分拆第二家子公司上市了，刘革新也年过古稀。有人说刘革新老当益壮，他热爱摄影、热爱音乐，再年轻些，完全符合文艺青年的特质。此次科伦博泰IPO，刘革新作为实际控制人及董事长出现在招股书中，其通过科伦药业拥有科伦博泰约59.75%的权益。截至最后实际可行日期，科伦药业能够行使科伦博泰股份附带约75.27%的投票权。

据乐居财经《预审IPO》查阅招股书发现，科伦博泰的股东除了科伦药业外，不乏还有明星资本的身影。

2021年5月，科伦博泰完成了5.12亿元的A轮融资，投资者包括WealthyLinkage、先进制造产业投资基金二期、LAVKecheng、苏州礼康及高瓴良恒。其中，WealthyLinkage系由IDG资本管理的公司；LAVKecheng及苏州礼康各为礼来亚洲基金的投资部门。

在B轮投资中，投资者出现了许多新面孔，包括默沙东、LeyueCapital、科信伦达、信达资本、GygnusReal、上银杏苓、新兴产业基金、梧桐聚科、安龄伟健、周有财及隆一科技。其中，默沙东为默克公司的全资附属公司；LeyueCapital由IDG资本管理；科信伦达及信达资本的实益拥有人为中国信达。据B轮股份认购协议，科伦博泰B轮投资者同意按总认购价13.48亿元认购合共26,076,205股股份。

纵观科伦博泰的融资过程，2020年6月，其进行Pre-A轮融资时每股成本仅为3元，投后估值为3.13亿元；到了2021年5月，其A轮每股成本涨至43.19元，投后估值达50亿元；直至2023年2月，其每股的成本为51.7元，估值已达100亿元，较2020年暴涨了31倍。

截至递表前，科伦博泰由科伦药业持股59.75%，员工激励平台科伦汇才、科伦汇能、科伦汇智、科伦汇德合计持股15.51%，执行董事王晶翼持股2.95%，默沙东持股6.95%，IDG资本持股4.8%，先进制造产业投资基金二期持股3.69%，宁波道奕持股2.17%，科信伦达持股1.20%，信达资本、苏州礼康、周有财分别持股0.2%，LAVkecheng持股0.4%，珠海良恒持股0.12%，梧桐聚科持股0.32%。

另外翻看科伦博泰的董事会成员列表可以发现，刘革新任董事长兼非执行董事，其子刘思川今年38岁，目前是公司的非执行董事，主要负责监督集团的管理及战略发展。

2007年，刘思川开始接触父亲的事业，在科伦药业担任董事长助理。几年历练，他先进公司董事会，后又获任副总经理。2015年9月8日晚，科伦药业发布公告称，刘思川接替程志鹏担任公司总经理，刘革新将这位少帅推向了事业前台，彼时刘思川年仅31岁。值得注意的是，被接替者程志鹏是当年与刘革新一同出走奇力制药的老同事。

刘革新曾公开谈到过儿子的接班问题，他表示，“子承父业的接班人可遇不可求。孩子足够聪明，对行业足够了解和热爱，以及在公司众望所归，这才是接班人应该具有的。”他还表示，“如果第二棒跑不好或是不能产生众望所归的接班人，这么大的一个企业，未来发展势必会陷入困局。”