焦点关注：哪些情况适合用可换股票据？可交换债券换股是利好还是利空？

哪些情况适合用可换股票据?

融资增长时期:初创公司依靠可转换票据形式的种子前投资和种子投资，为营销、招聘和产品开发等增长计划提供资金。

开发最小可行产品:的初创公司有时会使用可转换债券来构建最简单可行的产品。对于初次创业者来说，这种融资更难获得，但投资人会为曾经成功的创业者提供融资。

避免估值:在实际融资中，企业家和投资者(尤其是同时与多个投资者)要就估值达成一致，是一场旷日持久、非常艰难的谈判。为了参与股权投资和避免估值，投资者会向初创企业发行可转换票据。简单来说，投资人以贷款的形式借钱给创业者。

衔接两轮融资:这是可转换债券在创业生态系统中最不常见的用法。筹集资金的创始人可能会因为尽职调查或更好的谈判条件而推迟风险资本融资。当这种情况发生时，他们可能会筹集少量资金来支付费用。

可交换债券换股是利好还是利空?

可交换债券换股是利空。

可交换债券，全称为“可交换他公司股票的债券”，是指上市公司股份的持有者通过抵押其持有的股票给托管机构进而发行的公司债券。可交换公司债进入换股期通常是利空。可交换债券换股几乎都是利空。

可交换公司债进入换股期通常是利空。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。从本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。

对于可交换公司债券进入换股期是利好还是利空，要看控股股东想不想收回股票，如果想收回，那么在换股期到期前都是利空，因为会故意压价，以便到换股期后债权持有人不愿意换股。如果不想收回，那么到期前都是利好，因为控股股东一般都会出利好促使股票上涨，这样到期后债权持有人宁愿换成股票抛股。所以到期后是利空，会有许多股票抛盘。但基本是控股股东都不愿意换股，所以一个公司一旦发行可交换债，几乎都属于利空。

可交换公司债券是利好还是利空要看该公司发行债券的目的，是为了扩大经营，还是弥补在经营上财务的漏洞。如发的债息低于银行贷款就是利好，反之就构成压力。一般来说，能取得发债的公司还是相对优质的公司，在牛市环境下，任何事情都被看成利好。

当要转换的股票市价达到或超过转券的换股价格后，可转换债券的价格就将与股票的价格联动，当股票的价格高于转券的换股价格后，由于转券的价格和股票的价格联动，在股票上涨时，购买转券与投资股票的收益率是一致的，但在股票价格下跌时，由于转券具有一般债券的保底性质，所以转券的风险性比股票又要小得多。