6月FOMC会议点评：“留有余地”的暂停加息

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北京时间6月15日凌晨，美联储在6月FOMC会议上宣布将联邦基金利率目标范围维持在5%-5.25%的水平，但继续缩表计划；经济预测和记者会发言释放鹰派信号。

会议要点：加息暂停，但经济预测和记者会发言释放鹰派信号。6月会议声明较5月无显著变动。委员会成员们上修了对于经济和核心通胀的预测，并认为2023年末合意的利率水平约为5.6%，这暗示年内仍有两次加息。鲍威尔认为暂停加息同美联储的加息节奏框架是一致的，同时也是为了等待更多的经济数据。鲍威尔强调7月FOMC会议的决定仍是未知的；仍然强调核心通胀处于较高水平，并继续打压年内降息的观点；未对金融风险详细讨论。我们预期美联储本轮加息终点基准利率上限在5.25%-5.50%左右。

市场V型反转，利率预期小幅抬升，会议对市场冲击整体有限。随着美联储加息终点的临近，我们认为美国通胀数据以及货币政策对于市场的冲击相较2022年会持续边际减弱。我们预计下半年市场交易主线或将从美国通胀/货币政策转向企业盈利/经济增长。

风险提示：金融风险超预期，通胀韧性超预期。