国内免税市场争夺将愈演愈烈哪些概念板块拉升免税的上市公司有哪些

“免税店本质上是国家将税收让利于消费者，目的是以此拉动消费，因此享有政策优势的企业将获得巨大的客流量支持。我们认为，如果后续此类免税牌照进一步放宽，将优先选择各地国企百货。”中信建投6月12日发布的研报介绍，国资百货标的有望持续受益此类政策。

一位不愿具名的行业人士向记者表示，国外经营免税店的不只一家。随着我国免税政策与国际接轨、免税市场的发展，接下来国内免税市场争夺战也将愈加激烈。

中国国旅三年多股价涨幅近5倍

免税品销售占总营收比例超95.5%毛利率50%!

免税品市场的魅力究竟有多大?免税品龙头中国国旅的市场表现或可以一窥一二。

6月12日，中国国旅发布公司名称完成工商变更登记的公告，公司中文名称由“中国国旅股份有限公司”变更为“中国旅游集团中免股份有限公司”，公司英文名称由“China International Travel Service Corporation Limited”变更为“China Tourism Group Duty Free Corporation Limited”。

据了解，中免公司为中国国旅的公司全资子公司，负责上市公司的免税品业务，此次更名也可见其在中国国旅的地位。

据中国国旅介绍，中免公司收购日上中国、日上上海后，公司在免税行业的品牌优势进一步提升。目前，中免公司在全国33个省、市、自治区(包括香港和澳门地区)等200多家免税店，已发展成为世界上免税店类型最全、单一国家零售网点最多的免税运营商，拥有目前全球最大的免税商业综合体，并建立起全国唯一的免税物流配送体系。

免税品已经成为中国国旅收入的重要支柱。

公司公布的2019年年报显示，报告期内，公司实现营业收入479.66亿元，同比增长2.04%，实现归属于上市公司股东的净利润46.29亿元，同比增长49.58%，主要原因是受益于国内免税品零售市场规模的持续增长等。

值得一提的是，报告期公司主营业务毛利率为49.07%，比2018年同期提高7.96个百分点，主要原因是公司2019年1月将国旅总社的股权转让给控股股东中国旅游集团，专注于毛利率水平较高的免税品零售市场。

中国国旅介绍，报告期内，公司商品销售业务实现营业收入469.67亿元，同比增长36.79%，毛利率为49.55%，比上年同期降低2.69个百分点，毛利率下降的主要原因是报告期内人民币兑美元出现贬值，导致公司采购成本提高。其中免税商品销售业务实现营业收入458.18亿元，同比增长37.89%，毛利率为50%，同比降低3.09个百分点。

从这一数据对比来看，免税品销售占据公司总营收的比重为95.5%，中国国旅俨然已经是一家免税品销售公司。

数据显示，在2017年加码免税业务之后，中国国旅的二级市场表现引发市场关注：

同花顺数据显示，中国国旅后复权模式下自2017年以来，公司累计涨幅已经接近500%。

入局者增多，是否会对中国国旅的免税品业务产生威胁?对此，《证券日报》记者拨打中国国旅公开电话，但最终未与公司取得联系。

疫情之下

免税店的日子并不好过

不过，在疫情的冲击下，免税店的日子并不好过。

中国国旅发布的2020年第一季度报告显示，1月份至3月份，公司实现营业收入76.36亿元，同比下滑44%;实现归属于上市公司股东的净利润为亏损1.2亿元，同比下滑107.55%，去年同期该值为23亿元。

“目前海外出行受到了限制，免税店的业务难免受到影响。”一位行业人士向记者表示，转型线上已经成为诸多行业企业的选择。

中国国旅此前在互动平台表示，因疫情影响，公司境内外免税店的经营均受到一定冲击，但重要机场店一直处于营业状态，在确保防疫措施到位并保证广大消费者健康安全的前提下，近期公司下属门店也在陆续恢复营业;同时公司根据自身经营特点制定线上业务提升方案，快速推进公司线上线下业务一体化落地，努力推动公司免税业务转型升级。

一位吴姓女士向《证券日报》记者介绍，其在4月份收到了日上免税行的VIP会员邀请，可以通过线上的方式购买免税品。

“因为折扣比较给力，加上朋友凑单，我累计消费约2.5万元。”上述吴姓女士向记者介绍，主要是化妆品。

入局者有望增多

投资者喊上市公司布局免税业务

6月1日，国家发布了《海南自由贸易港建设总体方案》，其中规划放宽离岛免税购物额度至每年每人10万元，扩大免税商品种类。这一消息的发布点燃了市场热情。

在投资者互动平台上，上市公司是否会涉及免税业务成为热词。

入局者增多，有望成为免税市场的一大特点。

中信建投6月12日发布的研报介绍，除中免集团外，主要的免税企业有深圳免税，珠海免税，海南免税，中出服及港中旅。2020年6月9日，王府井获得免税品经营资质，成为中国第八个拥有免税牌照的企业。

在2019年年报中，中国国旅提示免税专营政策变化风险。“口岸进出境免税店通过招标方式确定经营主体，进出境免税业务的争夺进入了市场化阶段，公司面临国家免税专营政策逐步放开的风险。”

背景信息补充：什么是免税行业?

免税行业是旅游行业的一个子行业，是各个国家和地区按照相关法律和规定，向国际旅客或特定旅客销售免税商品的旅游零售服务业务。

免税店所销售的免税商品是指免征关税、进口环节税(增值税和消费税)的进口商品以及实行退(免)税(增值税、消费税)进入免税店销售的国产商品。