央行逆回购连停15天 操作将重启？

央行12日不开展逆回购操作，因今日有1000亿元逆回购到期，当日实现净回笼1000亿元。本周共有2200亿元央行逆回购到期，全部实现净回笼。自6月24日以来，央行逆回购已持续停做达15个工作日。

央行公告称，受央行逆回购到期和税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降，但仍处于合理充裕水平，7月12日不开展逆回购操作。

数据显示，本周公开市场共有2200亿元央行逆回购到期，全部集中在后半周，7月8日和9日均无到期。

周四(11日)Shibor多数下行。具体看，隔夜Shibor涨18.4bp至1.998%，7天Shibor跌4.6bp至2.497%，2周Shibor跌2.8bp至2.32%，1个月Shibor跌0.3bp至2.483%，3个月Shibor持稳于2.60%。

中国证券报指出，往后看，流动性的回归之路可能还没有结束。本月是有史以来MLF到期量最高的一个月，7月13日和23日分别有1885亿元、5020亿元MLF到期。临近7月中旬，企业季度缴税的影响会逐渐显现。7月是传统税收大月，2017年和2018年的7月份财政存款增量分别达到11600亿元、9345亿元。虽然今年减税降费力度加大，财政收入增长放缓，本月税收规模未必会有前两年那样多，但税期因素对短期流动性的影响仍不容小视。

中国银行国际金融研究所研究员范若滢表示，结合当前经济下行压力持续、企业融资问题依然突出的背景来看，未来货币政策稳健的基调将不会改变，具体操作上将倾向于偏宽，并将更加重视解决结构性问题。展望后期，她认为，7月中下旬税期、MLF到期等流动性扰动因素增加，央行将适时、灵活地进行市场流动性调节，预计7月中旬重启逆回购的可能性较大。此外，也有可能通过再度开展TMLF操作、实施定向降准来调节流动性，并缓解流动性结构压力。

有业内人士分析，昨日，央行公开市场业务交易公告措辞继续微调，承认流动性总量在下降，货币市场利率基本回到常态水平，流动性总量已有所下降;且后续随着央行逆回购和MLF到期及税期影响，还可能进一步下降;因此预计央行公开市场操作停摆的状态不会持续太久。