安信证券：电商服务提供商龙头 业绩高速增长

■事件：公司发布2018年年报，全年实现营业收入15.38亿元，同比增长36.86%;实现归母净利润5253.43万元，同比增长135.07%;扣除非经常性损益后净利润4809.50万元，同比增长134.01%。(公司年报)■全球电商服务提供商，逐步成为行业领先：公司是一家提供电子商务一站式解决方案以及互联网营销服务企业，基于互联网帮助客户优化品牌资产并提升销售，公司基于不同行业提供多样化合作模式及模块化服务的解决方案，最大化业务机遇的获取能力，并优化利润结构。

公司主要以酒店、快速消费品行业为核心目标行业，目前主要服务客户为外资企业，已经成为所处行业内的领先企业。2018年下半年，公司在“天猫星级运营服务商”评选中，获得“六星服务商”称号;2018年12月，在由天下网商主办、阿里巴巴集团支持召开的“2018新网商年度峰会颁奖典礼”中，公司荣膺“2018新网商年度服务商”。(公司年报)■经营状况持续向好，核心客户快速增长：(1)核心客户的快速成长，前五大运营品牌产品销售收入合计比上年同期增长37.48%，同时提供核心客户的营销增值服务，增加了与品牌客户的粘性，从而提升整体项目利润;(2)代运营服务托管及模式创新，从天猫平台延展到支付场景下的支付宝、社交场景下的微信、品牌场景下的App，全面支持客户新零售的业务转型;(3)营销创新与模式突破，围绕凯诘电商已在天猫平台建立的内容化流量分配的趋势，有效利用既有客户增值服务的路径，通过模式创新支持经营性现金流优化;(4)技术投资与系统优化，通过对现有系统的优化和升级，大幅提升运营管理效率。(公司年报)■B2B与B2C与数据化创意营销为核心业务，收入保持高速增长：公司主要业务模式可分为B2B、B2C和数据化创意营销服务三类。B2B模式通过取得国内外品牌的线上经销代理，帮助品牌制定对应渠道的销售策略，向各大电子商务渠道目标客户进行供货;B2C模式是在各大电商平台建立官方旗舰店并销售运营;数据化创意营销服务则是基于对互联网用户的洞察，提供全网的营销创意服务等。B2B业务和B2C业务合计收入为12.28亿元，同比增长28.78%，主要原因是公司继续挖掘核心客户;提供服务收入为3.09亿元，同比增长82.01%，主要原因是为品牌方提供数据化内容营销、多方位集成服务所形成的服务性收入增加。(公司年报)