房产O2O的2019：房多多上市 房天下股价腰斩 市值也跌去了九成

眼下的房天下与房多多呈现着截然不同的两种景象，一家股价腰斩、盈利下滑，另一家则披着“房产SaaS第一股”的马甲登陆纳斯达克，且上半年营收、净利润取得双增长。

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11月18日，“房天下”公布了其2019财年第三季度财报。财报显示其营收取得了两位数的增长，但盈利状况却不容乐观，与去年相比下滑92.8%。虽然财报公布当日其股价微涨4.52%，但也难以掩盖房天下股价在今年已经跌了68%，市值也跌去了九成的事实。

而同样身处房产O2O的房多多确实另一番景象，不仅在本月初披着“房产SaaS第一股”的马甲登陆纳斯达克，今年上半年的营收、净利润也取得双增长。

房天下与房多多截然不同的境遇正应了本山大叔那句话，“友商比较闹心，今天股价腰斩，明天利润下跌，放眼全球世界，风景这边独好。”

起大早赶晚集的房天下

成立于1999年的房天下，不仅没有在行业内取得应有的优势，反而成了跌跌不休的“仙股”，近日上市八年的的房天下再次迎来重击。根据房天下今年第三季度财报显示，其总营收为6760万美元，同比增长11.8%;净利润仅73.2万美元，比上年同期的1022.4万美元相比下降92.8%。

具体来看，房天下旗下拥有六大集团：新房集团、二手房集团、家居集团、研究集团(中国指数研究院)、租房集团以及搜房金融集团，业务布局颇广，几乎覆盖了房地产家居的所有行业。

本季度其核心业务营销服务的营收为3000万美元，同比增长16.1%;房源发布服务营收为1940万美元，同比增长3.7%;推广服务营收为1410万美元，同比增长181.0%;金融服务营收为170万美元，同比增长69.7%。

另外房天下管理层表示，得益于员工优化带来的成本下降，经营费用下降了3.2%，销售和行政费用也在减少。

即使在业务增长，成本缩减的情况下，净利润依然下滑了92.8%，其经营状况之差可想而知。

这或许在几年前就有征兆，从其成立到2014年，房天下的规模一直是在增长的，但是自从2015年房产O2O泡沫破灭之后，房天下就开始不断亏损。其中2015年亏算1500万美元，2016年亏损1.7亿美元，2018年亏损1.15亿美元，仅在2017年取得了2000万美元的利润。

此外在人事上也出现了动荡，今年1月，一手缔造房天下的莫天全辞任CEO，继任者是技术出身的刘坚，而此时房天下的高管团队平均年龄只有35岁。

刚满二十岁的房天下，虽然实现了全行业的业务覆盖与人事换血，但在如今的市场上用“伤仲永”来形容它再合适不过了。

房多多：中国房产SaaS第一股

相比于成立于国内第一波互联网浪潮的房天下，房多多无疑只能算晚辈。

2011年房产经纪人出身的段毅南下深圳与同是房产经纪人的曾熙、互联网行业老兵李建成共同创立房多多。其中段毅担任首席执行官、曾熙是首席运营官、李建成为首席技术官。

最初房多多的业务模式是从开发商那里获得项目再去连接中介公司，简单来讲它也是中介，虽然模式老套但是获得了资本的青睐。2012年获得600万天使融资，一年后又拿到了6000玩的A轮融资，更是在2015年获得了嘉御基金领投的5200万美元B轮融资。

在一路融资的同时，房多多也在业务上做出了调整，其中最重要的就是“去中介化”，推出了“一键直约”的模式。

2014年房多多交易额达到200亿，与地产龙头万科的规模相差无几。同时擅长资本运作的前万科副总裁肖莉加入房多多，她曾公开表态称去房多多就是为了帮其上市的。

之后房多多进行了C轮融资，但是赶上了2015年的房产O2oO泡沫破裂，直到2017年才恢复元气。2018年房多多又对业务进行了一次调整，将此前的“去中介化”改为“为经济商户服务”，其转身成为房产SaaS便是从此时开始的。对此房多多创始人段毅表示“这是我们花3亿买来的教训。”

根据房多多招股书显示，在2017年营收为18亿元，并实现小幅盈利，2018年营收23亿元，净利润为1.04亿元人民币。今年上半年房多多的营收和净利润分别实现同比55.4%和166.6%的增长，达到16亿元和1.003亿元。

虽然财报亮眼，但房多多并不是高枕无忧。

首先“中国房产SaaS第一股”这个标签是有水分的。

正常做SaaS (企业软件服务)的企业其营收大头应该是企业用户的付费，而从房多多上半年的财报来看，其房产代理佣金收入占总营收的93%，说自己是“中国房产SaaS第一股”实在有些牵强。

其次，上面占九成营收的的佣金既救了房多多，也为其带来了隐忧。房多多的中介业务要跟58和链家(贝壳)这种巨头竞争，而且还占了九成的营收，可以说目前中介业务的营收决定了房多多的生死。

此外营收过于依赖佣金这一单一途径也不是长久之计，而最重要的是这还是在房多多已经转型做“房产商户服务商”的前提下，说明这条路并不好走，而到底能否走通，还需要多久也还是个未知数。