中信证券成功举办“发力扩内需”产业论坛

2月21日，中信证券在深圳成功举办“发力扩内需”产业论坛，旨在发挥金融服务实体经济的作用，推动市场资金合理配置，配合扩大内需的战略决策。

会议邀请了房地产、物业管理、建筑工程、基础材料、物流、出行服务、公用事业、商贸零售、家居轻工、休闲文娱、食品饮料、医疗健康等关乎内需的多个领域的上市公司高管和产业专家参与。中信证券基础设施和现代服务产业首席分析师陈聪，消费产业首席分析师姜娅主持论坛并进行主题发言。

中信证券基础设施和现代服务产业首席分析师陈聪介绍了房地产政策的演变趋势和房地产产业链的运行展望。各项政策协同努力，房地产市场的自住需求和改善性需求，预计将沿着从二手到一手，从高线到低线的顺序有序释放。2023年房地产相关的信用风险，交付风险和投资风险都预计会得到持续化解，和房屋建设交付相关的各上下游产业，预计都将迎来更加稳健向上的基本面环境，地产公司股权再融资，有望稳步推进。

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中信证券消费产业首席分析师姜娅提到，兔年春节作为疫后消费复苏的起点，往后看修复趋势将逐步增强，“消费复苏”是2023年的明确方向。结合疫情影响和考虑基数效应，消费总体将在2季度步入更加明显的改善通道。除疫情影响消除产生的场景修复外，“扩内需、促消费”的政策方向下，宏观层面的边际预期改善也已开启，有望进一步增强消费复苏预期。

中信证券必选消费产业首席分析师李鑫指出，政策面出现拐点信号、叠加春节后二手房交易回暖，地产产业链的家居板块经历了一轮快速估值修复行情。一季度是家居的淡季，虽订单有改善，仍要密切关注3.15接单情况。与2022年12月相比，家居公司对2023年的目标达成更为自信。考虑到海外客户去库存逐步接近尾声，海外订单或出现拐点，建议从弹性维度和中长期稳健维度积极配置。

中信证券基础材料和工程服务首席分析师孙明新梳理了2022年的基建表现情况，展望2023年，面对扩大内需战略、专项债提前批额度增加、货币政策工具联动发力等利好基建的政策环境，开年来复工情况较好，2023年基建投资有望保持10%-15%的增长。中信证券基础材料和工程服务分析师李家明对设计行业特性，市场规模及竞争格局进行详细梳理，并指出行业具备轻资产、高盈利特性，正步入加快整合阶段，对标海外龙头，国内上市设计企业在盈利能力、经营质量等方面均相对领先，未来估值仍具备较大修复空间。

中信证券房地产和物业服务行业联席首席分析师张全国指出房地产经纪行业是房地产扩内需的重要组成部分，随着部分新房项目出现交付延迟、交付标准下降等问题，二手房行业正在持续得到购房者的青睐。短期二手房市场出现快速复苏，市场对房价的预期也在持续改善，预计二手房复苏的势头在政策的推动和鼓励下有望持续，且进一步传导到新房市场。从新房销售渠道看，经纪公司市场份额提升的势头还会持续，优质经纪公司的毛利率弹性也值得期待。

中信证券物流与出行服务业首席分析师扈世民认为，快递成为出行之外受益后疫情复苏重要的赛道， 2023年初件量增速符合预期，前低后高增长可期，我们预计2023年快递件量增长150-200亿件。快递龙头陆续发布2023年经营策略，在行业件量增速修复背景下龙头加速件量争取力度，业务增补措施无需过度悲观，极端情形下测算利润端影响有限。快递网络进入调试期，悲观预期或已反应，关注快递龙头布局时机。

中信证券首席美妆、商业分析师徐晓芳介绍称，医美产业链尚处发展的初期阶段，尤其是产业链上游的生物材料端；且医美消费场景敏感度高，当前复苏趋势确定性强，看好全年维度的投资机会。珠宝连锁行业处于产业周期的成熟阶段，内在增速稳定，外在受疫情等影响的因素。当前，在金价上行带动投资需求、品牌折扣力度加大拉动商品性需求、工艺进步拉动悦己需求、婚庆需求阶段性回补等因素的综合作用下，黄金珠宝连锁企业增长良好。化妆品行业在前期流量、媒介红利消退的情况下，短期处于蓄势平台期，估值角度已有充分反映，预计行业销售从3月起陆续回暖；龙头美妆企业表现优于行业，将继续提升市场份额。

平安理财固收部创新投资业务负责人孙鑫发表了题为《买方视角的REITs投资》的演讲，从C-REITs市场现状、分板块表现及投资再思考三大部分对当前公募REITs投资逻辑做了全面细致的介绍。当前REITs一级市场政策支持和监管文件已经相当完善，二级市场表现历经多个阶段，机构投资者占比高，同时收益与波动双高，不同板块间表现开始逐步分化。演讲从对标资产、边际定价的投资人结构、二级市场的扰动因素、板块分化下的投资思考等角度深入探讨了当前REITs市场的投资逻辑，并展望了未来REITs市场发展的新方向。

中国水泥网总经理江勋回顾了2022年水泥市场运行情况，并对2023年进行展望，2022年水泥行业在成本高企和需求下滑压力下利润降幅较大，2023年基建支撑下水泥需求降幅有望明显收窄，若行业默契度进一步提高，水泥价格有望相对稳定，效益有望保持平稳或出现小幅回升。

纵腾集团副总经理李聪以《重塑产业供应链，助力中国品牌出海》为题，认为跨境电商物流未来更考验服务商“全链+解耦”能力，头部玩家从单纯物流运输服务向端到端供应链服务，实现能力的提升路径积累。

中建海龙科技有限公司总经理赵宝军介绍了建筑行业面临的转型背景、中建海龙主要情况，并对海龙产品体系、典型案例及Mic技术优势详细解析，最后对标工业化，展望建筑行业未来转型升级之路。

深圳市黄金珠宝文化研究会会长曹阳分析了黄金珠宝产业六变：1)品类之变，黄金热销(3D、5G、5D、古法)，钻石遇冷，非天然钻外热内温；2)渠道之变，线上、线下(购物中心、商业综合体、商超、商业街、步行街)；3)品牌之变，渠道下沉，收割红利；4)市场之变，消费驱动，投资、收藏，消费与体验分化，一店一所兴起；5)制造之变，人变机器，机器变人(刘易斯拐点、中等收入陷阱)；工坊与工厂并存；6)人才之变，一代二代交接遇阻，传承尚需磨合(时过境迁、时势造英雄，经济周期性下行)。曹会长认为，未来中国消费者将享有世界上最好的即最高品质、最丰富的金银珠宝消费市场。

医思健康企业融资及投资者关系董事何芷娴认为，“内地-香港全面通关”推动出入境人数明显提升，且度过1月-3月传统医美淡季，医美业务4月-6月或将呈良好趋势。

（文章来源：中国基金报）